排队三年，公司终于上市了，大股东、高管、投资者皆大欢喜，留在里面的身价暴涨，退出的获得了几十上百倍的投资收益，然后呢？

两个月前，各种“互联网＋”战略转型，讲一个故事就拉十个涨停板的公司，现在不是在这里：

就是在这里：

对这些公司来讲，现在最重要的事情，就是找个理由停牌。很多小散都盼着公司停牌，起码暂时解脱，不用每天浪费5个小时看盘了。实际情况却是，那些公司停牌，是在自己救自己。

为什么这么说呢？

“讲故事”留下的后患

百年不遇的大牛市，你以为只有小散懂得加杠杆啊？再说了，现在实业那么难做，炒股来钱多快啊！

上市公司大股东也是人，全民炒股怎么能少了他们？更何况他们手上本来就有自己公司的股票，有些还是在锁定期内卖不掉，于是他们就把这些股权拿去券商、信托和银行做抵押，按市值打个折，借钱出来。

这招叫做“股权质押融资”。

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据中国经济网统计，今年3月11日至6月15日，上证综指累积上涨54%，上市公司大股东参与股权质押融资的热情高涨，这期间，股权质押融资占年内总额60%以上，仅5月份一个月，上市公司的股权质押就达到366次。

6月15日以来，上证综指累计下跌超过27%，30%以上的股票价格已经腰斩。在这种情况下，债权人可能会要求大股东补仓，有的甚至会抛售质押股票以避免借贷损失。

这是目前除了1.6万亿融资余额之外，埋在A股市场的另一颗“定时炸弹”。

怎样炮制一个好故事？

牛市的时候，我们只看到上市公司各种美好的故事满天飞，没有人关心这些故事是怎么编出来的。

只有现在这个行情，大家才有闲工夫听这些：

第一步：提前埋伏。

大股东手里那些上市锁三年的股票本没有什么卵用，但是，如果这个公司开始讲故事的时候，正好是这些股票解禁期前的几个月，那对于散户来说这些故事就很危险了。

一般来说，大股东或者公司高管想赚钱，要先在比较低的点位（比如去年牛市启动之前）增持，记住，增持的股票锁定期是6个月，与此对应的故事的期限，通常也就这么长；

第二步：确定当下市场的风口在哪里。

对于那些受经济增速放缓拖累，主营业务半死不活的公司来说， “互联网＋”无疑是一阵龙卷风，多传统的行业都能给吹起来，于是我们见到各种“互联网XX”，什么物流啊、制造啊、装修啊，只有想不到，没有“+”不到；

第三步：死命往热点上贴。
 

傍上互联网，相当于插上了“隐形的翅膀”，但是这只是股价起飞的充分不必要条件，还要继续找其他热点，比如智慧XX，金融XX，环保XX，等等，以保证自己公司的股价能够持续上行，因此“看新闻联播炒股”在牛市里是有点效果的；

第四步：质押自己手上的股票。

当股价起飞之后，抵押了手上的股票来借钱；股价越高，能借到的钱也就越多。你可能会问，大股东这样做，是为了收购啊、转型啊还是补充流动资金啊？后来才发现，绝大多数的钱都拿去炒股票了，炒自己家的有限售期，麻烦，但是可以炒别人家的啊，反正是牛市嘛！

第五步：逢高减持。

故事讲差不多了，自己家的股票已经脱离地心引力了，赶快获利了结，于是就有了这张图：

数据来源：Wind资讯

然而，正当上市公司的股东们享受着百年一遇的财富盛宴，炒别家股票炒得忘乎所以的时候，这货来了：

质押的股票跌到了预警线，债权人跑来催债，于是大股东打开炒股软件，想卖点股票还钱，结果发现，自己的持仓，居然：

又恐慌了？不要怕！

故事目前已经讲到了这个阶段，如果没有这次暴跌，就还能歌舞升平一段时间，但是这个世界上没有如果。

对于我们这些小散来说，还是要对国家队有信心。股权质押的警报，也不是完全不能解除，最起码今天国家队出手买了一些小盘股，为没有成交量的股票提供了一些流动性，也算是往解决问题的方向迈出了好的一步。

关于股权质押融资的规模及其可能的影响，财子做了个粗略的测算，感兴趣的话，欢迎回复 “CD” 查看详情。

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