闲言少叙，先上个图：

让大部分人给这幅图起个题目的话，估计只能叫“空欢喜”。

有位高人是这么讲的，“投资者是不能被教育的”。我很认同这句话，但是下半句他没说，我给他补上，“投资者只能自己教育自己”，换句话说就是，只有吃亏才能长记性。

我想借着这个机会，回顾下神创板这两个半月的疯狂，以及作为一名旁观者，收获的成长和学到的教训。

第一次风险提示：被打脸

财子佳人第一次提示创业板风险差不多在A点前后，那会儿创业板综指市盈率98倍。

写了篇文章叫《现在的中国股市，究竟用市啥率估值才合理？》，感兴趣的话可以点公众号的“看看”按钮，用微站的搜索框搜一下。

当然，被打脸是肯定的，因为恰好是神创最疯狂的一波行情启动之前。2000年的纳斯达克，是历史上最像创业板的一次疯狂的行情，于是我很天真地认为，从基本面上看，创业板已经超越了当时的纳斯达克，之后的“钱景”可能不会太好。

后来懂了，那会儿犯的叫“经验主义”错误。

第二次风险提示：接近事实的真相

经历过第一次被打脸之后，观望了一个半月，终于第二次鼓起勇气，在B点附近，撰文提示创业板风险。

这时我已经倾向于放弃单纯看基本面的观点，开始想陪着泡沫飞了，但是看到一篇某大V写的文章，讲中国的互联网、创业板、新经济之类，为什么能够给这么高估值。

他的观点基本上是这样的：

只有到业绩无法兑现的时候，泡沫才会破灭，但是现在市场上有得是钱（指一级市场，VC、PE之类），再多的故事也有人买账。因此这个泡沫破灭的时间很可能被大大的延缓，有可能是5年，甚至10年。

这个观点听上去很有道理，但是仔细琢磨一下，感觉就是写出来忽悠小散去站岗的。当时正好在读邓普顿的书，这位老爷子有句非常著名的格言：

投资中最可怕的四个字，就是 “这次不同”

于是我写了个“O2O生活”的例子，算是对这个观点的一种非正式回应，感兴趣的读者可以去搜《创业板，何时才能“走下神坛”？》这篇文章，第一段就是。

当时，创业板综指市盈率127倍。

第三次风险提示：正中要害

最后一次风险提示喊在了C点，创业板第一次调整的时候，写了篇文章叫《掌握规律，让泡泡再飞一会儿！》，那时候的创业板市盈率已经超过140倍。

这篇文章中，我提出的观点是创业板已经显出泡沫后期的特征，并提出了“创业板流动性不足”，以及“公司的故事讲不下去了”两个风险，不幸全部应验。

“故事讲不下去了”这个道理很朴素，范伟老师早就告诉过我们：

而这次创业板的暴跌，空头砸盘之凶狠，配资盘强制平仓都平不掉，就是因为流动性不足。

其实这也很好理解，在个股的层面，什么叫流动性好？就是你想在什么时候用什么价格卖，都能卖得出去。但是当时创业板流动性问题已经逐渐显现，表现在一些业绩好的公募基金，集中持仓某些创业板“明星个股”。一旦被监管喊话，或者没有新的资金进来接盘，很快就会兵败如山倒。

于是监管就出来喊了一嗓子，整顿场外配资，结果不仅卡死了新资金进来接盘的通道，还逼着已经在里面但是身份“不体面”的资金赶快撤离，于是，我们得以亲眼见证，几乎整个创业板的股票，每天开盘就挂跌停价出货，还出不掉，是一种什么样的体验……

不问抄底，那该问什么？

一句古人言，送给各位：“只缘身在此山中”。

当你参与某一具有不确定性的过程的时候，情绪很容易被这一过程的走向所影响，导致自己的判断出现偏差。

创业板最红火的那两个月，大家是怎么看创业板的？

上证综指每日成交量接近万亿，创业板只有千亿左右，还有很大的发展空间。

事后才发现，这一YY出来的“发展空间”，其实是创业板的“阿喀琉斯之踵”。

因此，不管你是放了1:5还是1:10的杠杆，赌上了三个月工资还是身家性命，都没有关系。留得青山在，不怕没柴烧，但是别忘了问问自己，是否从这次疯狂的投机中，学到了教训。

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