来，一起玩

七月一号起，《香港互认基金管理暂行规定》将正式实行。

消息一出，市场哗然。“基金互认”迅速成为热搜词，通俗理解，就是允许两地合格的基金，通过简化程序在对方市场销售。基金互认是更深层次的市场开放，旨在推动人民币的国际化，A股市场与全球市场接轨。

根据Wind资讯的数据粗略统计下，此次符合资格的内地基金约有900支，规模在20000亿左右，与之对应，香港约有100支本土基金有参与资格，规模约在3000亿。不过，届时具体参与进来的基金数量和规模，目前还无法预计。

听到这个消息，我脑海里则浮现出两个声音：香港人说，走，去大陆吃肉。大陆人说，冲啊，去香港买猪。

北上吃肉去

没有人会对当下A股市场发生的一切熟视无睹，哪怕是香江对岸的投资者。

A股市场临近5000点，创业板屡创新高，大陆眼下这场如火如荼的资本盛宴，高风险偏好的投资人和天不怕地不怕的新手，都想进来分一杯羹。

援引上投摩根去年十月发布的《投资者风向标》：两地基金互认后，约有40%的香港投资人想购买内地基金公司的产品，其中53%的香港投资人计划将投资组合资金的10%到15%配置内地基金。

“而家中国市场嘅火热程度，随便扑埋去就有肉食，我一个大陆朋友，买咗三只股，接连停牌，复盘后都最低限六个涨停。”一位已经准备好资金，准备七月开闸放水就冲进去的香港阿伯说道。

当然，前提是这场“肉的盛宴”短期内不会结束。

南下买猪来

另一方面，港股与A股的涨幅差持续拉大，港股市场估值洼地不断增大，这一点已经成为市场的共识。

“投资最终还是以价值为上。”今年的A股市场，投资者们大口吃肉，大口喝酒，部分人当然明白，天下没有免费的午餐，肉也不是天天有，等到市场垮了，出不来，要割肉，那才叫一个痛苦。

这个时候，寻找一头，或者一批有持续增长潜力的好猪，就成为他们进一步的诉求。

“你看看国内企业在两地资本市场的市盈率就知道啦。”某个不愿具名的投资者给我们展示这样一张图：

数据来源：雪球网；截止时间：20150527

显而易见，同一家公司，其在H股市场的市盈率往往要低于其在A股市场的市盈率。（备注：根据Wind资讯数据统计，87只同时在A股和H股上市的股票，除去4只停牌，只有4只个股是H股比A股贵的。）

“一句话，价廉物美，地球人都知道。”

此外，香港排名前五的本土基金，都是指数基金，因此港股里的大蓝筹，将是本轮基金互认主要的受益对象。

数据来源：腾讯财经；截止日期：20150525

猪圈的未来

当我们跳脱出普通投资者的视角，基金互认是一个多方共赢的事情；基金互认能够增加两地市场的资本流动性，这个毋庸置疑。

第一，通过基金互认，两地监管部门在监管合作上面会持续深化；

第二，香港的基金公司有更悠久的发展历史，更国际化的视野，能带着，也能逼着内地的基金公司一块进步，当然，这个过程可能比较痛苦；

第三，让投资环境更加透明，老鼠仓、利益输送等违法行为会被较真的“香港投资者”紧追不舍。

当然，上述只是展望，能否落地，还要持续观察。

“这就是市场经济，让想吃肉的人去吃肉，让想买猪的人去买猪，河东边的姑娘能过去，河西边的小伙子能过来。开放从来不是一蹴而就，从沪港通，到基金互认，到以后的深港通，它们会一步步推动中国的资本市场登上世界舞台。”

某位不具名的业内人士一语道出了此次中港基金互认最深远的意义。

小贴士

“嘿，我可不关心猪的未来，也不关心猪市场以后变成咋样，我就想知道现在，哪里能够有猪肉吃。”我滔滔不绝地在饭桌上跟我舍友讲了一通基金互认的伟大意义后，他冷不丁地抛给我一句话。

对于目前中国的股市持续维持高位没有信心的投资者，购买部分港股，重新配置投资组合，分散风险，应该是个不错的选择。

因此，对于准备“南下买猪”的投资者，就有了下面的小贴士：

1. 有港股账户，或者已经开通了沪港通的投资者，可以提前布局H股上市的大型国企，这类企业市盈率相对偏低，“物美价廉有得捞”。

2. 另外一个比较方便布局港股的方法，是购买交易所上市的分级基金或跨境ETF/LOF：

   (1) 分级基金有追踪恒生指数的汇添富恒生B(150170)， 以及追踪恒生国企指数的银华恒生H股B(150176)两个选择。优点是自带杠杆，牛市中看涨可以放大收益（当然跌起来也是很吓人），缺点呢是T+1交易，不够灵活；

   (2) 跨境ETF/LOF选择较多，虽然没有杠杆，但优点是T+0交易，之前财子写过一篇文章详细介绍，请点“阅读原文”查看；

今日吐槽

请看下图，今日上证指数大跌6.50%，同样是国企蓝筹股为主的恒生国企指数，跌幅仅有3.53%。出来混总是要还的，这个星期吃的猪肉，今天都给吐出来了，看来真的要到香港那边去买头好猪了.....

2015年05月28日上证指数

数据来源：Wind资讯

2015年05月28日恒生国企指数

数据来源：Wind资讯