O2O生活

财子和同事海狗，每日响应总理号召，身体力行过上了O2O生活。以下是今天中午发生的真实事件：又到午休时间了，我们团购了午饭，互相分享了红包；团购了15分钟肩颈推拿，互相分享了红包。做推拿的时候聊起“互联网+”，海狗说他在旁边的摊位扫码订购了一周的“白领水果套餐”，今天定货还送半斤樱桃，让我赶紧去下单。

来源：1x.com, 作者 Lorenzo Ravasco

我是这么回答他的：有一天你到市场去买菜，你看到今天的四季豆很新鲜，准备买上半斤，于是你从右面口袋里掏出手机，扫码下单。菜市场没有WiFi，4G信号也不是很稳定，于是刷新了几次，总算连上了千里之外的服务器，完成了交易。菜农掏出他的手机，也刷新了很久，终于看到你的付款信息，不耐烦地把菜装到了你的购物袋里。整个买菜过程中，你左面口袋里的钱包，一直在无声地呐喊：“别找信号了，我这儿有钱……”

推拿摊位负责招揽客户的大妈听不下去了：你们不知道么？互联网+，那可是总理推广的概念，将深刻地改变我们的生活，互联网要进乡镇、进农村，以后60岁的农民大爷，都用手机买东西！

我反问道：您能说出这个话来，一定是买了创业板的股票吧！大妈笑而不语，脸上像绽开了幸福的花朵。大概沉默了30秒，她跟我说：电商都涨了两个礼拜了，该换仓了，这周要买核电重组概念股。

尽职调查

发生在两个月前，另一个真实的故事：

某个总部设在澳洲的对冲基金，在今年3月给投资者的公开信中，提到中国的创业板已经“疯了”（科普一下，创业板的英文是ChiNext，意译“中国的未来”）。他们是这么描述创业板的：这是全世界最炙手可热的股票市场，每支股票的K线图都很夸张(hyperbolic)。这个词的神韵，中文实在表达不出来，还是拿张图来说明吧：

来源：hyperbolic-crochet.blogspot.com

带着很多疑惑，他们的投研团队跑到中国来调研创业板，与国内某基金经理进行了深度沟通。该基金经理是这样说的：我们已经做了深入而细致的调研，现在的创业板，有40%的上市公司，你可以视同他们“不存在”。

（对于“不存在”的理解，可以参照多伦股份对于公司改名“匹凸匹”的公开解释：此番转型，一无正式业务、二无人员配备、三无可行性论证，只处于设想当中......）但是基金经理说这话的时候，丝毫没有显示出一丝丝忧虑，他补充道：但这无所谓，我们可以从剩下的60%里面挑。

我们怎么办

现在对于创业板，起码有两拨人恨得牙痒痒：

第一，没买创业板的，尤其是“满仓踏空”的，巴不得创业板赶紧跳水，哪怕不能逢低吸纳，起码心里平衡些；

第二，在国外上市的中概股公司，尤其是“暴风科技”的竞争对手们，眼瞅着比自己差好几个档次的小兄弟天天创新高，再也坐不住了，纷纷准备拆了VIE结构，退市回A股淘金。

但是无论爱恨，代表着“中国的未来”的创业板，估计还要再“神”一会儿。

如果对现在的创业板走势感到迷茫，财子给你支上三招，操作程度由易到难：

1. 只做打新：视个人风险承受能力而定。如果你觉得整个创业板平均127倍的市盈率难以接受，可以考虑逐步获利了结，只做“打新”。“物以稀为贵”的朴素道理，在A股市场完全开放注册制之前仍然有效，在每支新股上市就涨44%的今天，买到，就是赚到。

2. 分散持股：改用“自下而上”的方法选股，即先关注个别公司的成长空间、管理能力、业务模式、估值等等。不是什么公司都要沾“互联网”的边，如果还用“自上而下”的方式选股，你会发现自己的持仓全是“互联网+”。

“自下而上”选股，虽然现在涨得慢一些，但可以做到既不耽误挣牛市“大势”的钱，又不会在“互联网+”神话破灭的时候摔得太疼。看着今天的暴风，别忘了2010年的汉王：从175元最高点算，“神话破灭”用了11个月，股价跌了65.7%；而这一路上机构大量减持，高管把手中股票抛得干干净净，留给散户“一地鸡毛”。

3. 对冲风险：5月15日，创业板指数ETF在港交所上市了，现在重仓创业板又有港股账户的，可以考虑去沽空这个ETF来对冲风险。

封面：1x.com, 作者 Michael Bilotta；本文中“尽职调查”的故事，出自：http://www.valuewalk.com/2015/04/bronte-capital-2015/

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