做投资，最难的是“知行合一”

这种投资机会，前不久刚刚出现过一次，9月18日我写过一篇文章，讲招商局B的换股套利。从停牌的22.39HKD，到昨日收盘价30.95HKD，如果你在9月24日B股复牌后第一天，假设按照停牌前的价格买入招商局B，到现在已经获得了38%的收益，而且几乎就没怎么回撤。招商局B复牌之后的走势长这样：

数据来源：Wind资讯

这篇文章可以点“阅读原文”查看。当然了，现在再进去的话就有点风险了，因为换股溢价为55%左右，剩下的空间已经不大了。不过没关系，本周又有一个类似的投资机会出现了，一起来看一下：

重大消息中隐藏的投资机会

本周四一条非常重要的市场消息，就是MSCI首次将在美国上市的一批中概股纳入其中国指数(China Index)和新兴市场指数(Emerging Markets Index)。但新闻报道的特性就是这样，从来都是只写最抓人眼球的部分，大多数文章对于这个事情，只讲到百度、阿里的股票会如何受益，最多就再扯一扯A股也快进MSCI新兴市场指数，就收工了。这也给细心的投资者留下了极好的赚钱机会。

我跑到MSCI的网站上核实了一下这个消息，发现这其实是MSCI的半年度“指数审议”，进行的一次成分股的调整。关于中国这部分，调整的名单如下：

信息来源：www.msci.com

对于我们普通投资者来说，这看似高大上的全球指数公司调整成分股，其实也可以成为我们的投资机会，先来理一理逻辑：

1. MSCI是编制指数的公司，其“环球标准指数”系列，囊括了世界上几乎所有国家的资本市场，买入某个指数，比如本文的主题“新兴市场”指数，就相当于在你的资产配置中，增加了这一区域，只要新兴市场的经济向好或者股市走牛，你就能受益；

 

2. 但是这些指数只是拿来看的，不能买，需要基金公司将这些指数变成可交易的产品才可以。有这么几类产品，例如指数型基金(Index Fund)、指数型ETF等等，都属于被动管理型的产品，会追踪MSCI的这些指数来买股票，指数一变化，他们才跟着变化，进行调仓买卖股票的操作；

 

3. 对MSCI分析师的采访中指出，有2000亿美元左右的的被动型基金跟踪MSCI China指数和MSCI EM指数，按照这些新纳入股票可能的权重计算，大约会撬动70亿美金的买盘，来购买上图中左边一栏的18只股票，并卖出右面一栏的4只。而这些基金通常不会在公布消息之后马上动手，而是有大概10天左右的建仓期来做调整。

基于上述分析，问题就变成了，只要找到上面18只股票里哪些目前还是被低估的，赶紧去建仓就行了。

真正的好机会在哪里

但是我又看了看相关的新闻，华尔街对于在美国上市的中概股被这次的MSCI半年审议纳入指数，其实早有预期，10月份很多中概股就已经涨过一波了，毕竟在成熟的美国市场，信息的传播来得迅速、透明的多。更何况百度、阿里、京东、携程之类的股票，你要真想买，还得去开美股账户，光是换汇、开户、客户审核、入金这个流程，再省事可能也要一个礼拜才能完成。那还有什么好的投资机会么？

答案是肯定的，再看一下这张图：

信息来源：www.msci.com

看到红色箭头指向的陆家B（900932）了么？就是陆家嘴（600663）对应的B股，上海的那个园区开发公司。而右面那一栏绿色箭头指向的就是被剔除的伊泰B（内蒙古伊泰煤炭）。换句话说，MSCI新兴市场指数里面一直都至少有一个B股公司（上一次调整B股还是2014年5月的事儿，把张裕B调出去了）。而这次调整，给了我们一个绝佳的投资机会。

首先来说，相对于美股或者港股开户，在国内开个B股户其实并没有那么麻烦，只是不能在线办理而已。你只要在银行换好美金，存到你券商的指定银行账户，再拿着身份证件和外汇进帐凭证，到券商柜台去办手续可以了。整个流程下来最多1-2天，你就可以交易B股了；

其次，刚才我们说过中概股已经没得炒了，因为10月份就是由于这个预期涨过一波，现在已经不便宜了。那陆家B留给我们多大空间呢？这个要仔细地算一算。因为没有公布陆家B在指数中的具体权重，但因为MSCI的新兴市场指数是按市值来做加权的，因此我用了以下两种方法来交叉验算：

(1) 根据百度的数据：MSCI分析师预计，百度将会获得大约27亿美元左右的被动买盘。百度现在的市值约670亿美元，而陆家B的流通市值约18亿美元，前者是后者的37倍，简单计算一下，按照市值来看的话陆家B将被分配到的被动买盘金额约为7297万美元；

 

(2) 根据伊泰B的数据：追踪 MSCI新兴市场指数最大的一只ETF，是贝莱徳(BlackRock)旗下的iShares公司管理的，代码为EEM的基金，截止11月13日，其最新资产规模约为225亿美元，很具有代表性。在iShares网站查阅这个基金的持仓列表可以发现，即将被剔除的伊泰B在这个ETF中的占比为0.0281%。伊泰B的流通市值为11.8亿美元，而陆家B为18亿美元，因此我们可以估算出，陆家B进入指数后可能占比将提升到约0.0429%。追踪MSCI指数的资金约为2000亿美元，那么经计算陆家B可能获得的被动买盘金额约为8580万美元。

结论：将这两个数字平均，粗略估算出陆家B可能获得的买盘金额约为7938万美元，这相当于陆家B流通市值的4.41%，已经是很可观的数据了。除此之外，目前陆家B的市盈率约24倍，相对于陆家嘴A股54倍的市盈率，还有56%左右的折价。这样在一定程度上为这一潜在的投资机会增加了安全边际。如果你还有换汇额度的话，B股还是值得做一做的，代价只是勤快一点儿，在外面跑一天办办手续而已。

注：以上关于陆家B的内容仅作举例之用，各位需自行决策。股市有风险，投资需谨慎！

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