巨额定增背后为哪般？

近期一则新闻震惊业界：同方国芯11月5日晚间公告，拟定向发行29.5857亿股，募资800亿元，投入集成电路业务。

A股历史上最大定增案就此诞生。

同方国芯市值只有240亿元，却抛出800亿元定增案，市场对此反应激烈，截止今天收盘，同方国芯依然是涨停板。

网友调侃：亲，我家有醋，能借点螃蟹吗？

巨额定增的三个理由

近期，数家上市公司也陆续抛出百亿级定增案，但表明相似的定增，背后可能是截然不同的动机，今天我们就来聊聊这个话题。巨额定增，一般有三个理由：

其一，要换当家人了。

监管机构对于借壳上市要求日益严苛，因此，部分上市公司利用监管层对于巨额定增的宽松要求，巧妙地更换主营业务，甚至实际控制人，完成了实质意义上的“借壳”。

龙生股份就是典型例子。

今年3月，龙生股份通过定增募资72亿元，投资“超材料智能结构”项目，交易完成后，实际控制人变更为80后博士刘若鹏。一家做汽车座椅零部件的传统公司，也摇身一变，成为新型材料的弄潮儿，34个交易日，股价从7块到87块。

一秒钟，乌鸦变凤凰。

其二，股东要套现了。

上市公司既然愿意出让股份，换取现金，说明股东有套现动力，也可部分说明公司估值还是偏高，得趁热打铁卖个好价钱。

深圳一位私募人士就提到：出现这种情况，说明股票价格还是过于昂贵……目前经济形势不佳，通过高估值，上市公司定增、再融资，获得大量现金之后，可以做很多事情，同时能借助增加股本，降低债务比例。（援引自《第一财经日报》）

经济不景气，定增就是提款机。

其三，要上新项目了。

这是定向增发最传统的功能：向市场融笔钱，上马新项目。比如开头提到的同方国芯定增800亿元，就是为了投注存储芯片业务。今年以来定增方案有两个特点，第一就是金额大，第二就是多数资金涌向新兴产业。

比如：上汽集团150亿元押注新能源汽车，宝安地产定增95亿元进军光伏发电，奥马电器26亿元定增，主攻互联网金融等。

当然，只是搞个噱头，还是真干一场，还不知道。

深挖主业比较靠谱

巨额定增满天，质量参差不齐，投资者应该如何看待？财子给各位提两点小建议：

第一，留意大股东是否有参与定增项目。

如果有，说明大股东对于公司未来的前景有足够的信心，如果一个定增，连大股东都给换了，那建议各位多留个心眼。

第二，留意定增的钱都投到哪些项目里。

财子比较看好深挖主业的公司，如果某个上市公司做定增案，是和主业高度相关的（比如上汽集团押注新能源汽车），那么我觉得比较靠谱。

如果融了一大笔钱，投的项目跟主业八竿子打不着（比如做电器的跑去搞互联网金融）那么我建议投资者谨慎为上。

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