不安分的股市，不满足的股民

听说中央又出狠招了！

上周六央行一则通告：将信贷资产质押再贷款试点从山东广东两省扩大至九省。一时间，许多媒体纷纷把这个政策解读为“中国式量化宽松”的来临，有的甚至直接吹响了比09年更狠的，放水“七万亿”的号角。

“量化宽松”究竟是个什么鬼？此次“再贷款”政策是不是“量化宽松”的中国版本？今天我们就来聊聊这个话题。

政府打开钱袋啦

量化宽松（即QE）是政府的一项货币政策。

当经济极度不景气时，政府通过大量购买国债等中长期债券（严重者甚至会收购一些公司的不良资产），向市场“注入”大量资金，以达到持续降低利率，刺激投资的目的。

如果说“降息”是减少企业拿钱的成本，那么“量化宽松”就是赤裸裸的“撒钱”行为，只有一个秘诀：买买买。一般而言，只有在降准降息等常规政策无济于事的情况下，政府才会慎重考虑采取量化宽松。

量化宽松的目标很简单：让利率长期保持在低水平。因此决定了量化宽松的特点：第一，金额庞大；第二，周期特长。相比降息是吃药，那么量化宽松就是动大手术了。

看看回购金额，就知道为什么是“大手术”了。

举个例子，2008年至2015年，美国政府一共实施了四轮量化宽松政策。首轮（QE1）历经三年，美联储出手买了1.725万亿美元资产。第二轮（QE2）美国收购6000亿美元长期国债，第三轮（QE3）美国每月购买400亿美元资产，第四轮（QE4）美国政府每月采购450亿美元国债。

当然，量化宽松也存在巨大的争议。

第一，量化宽松，其实是变相“印钱”。大量向市场注入资金，刺激流动性，极有可能为日后的恶性通货膨胀埋下伏笔。

第二，2008年金融危机，美国启动量化宽松，有人认为：这是政府在用纳税人的钱，给“那群华尔街的流氓”买单，而且企业的风险也被转移给了政府。（比如金融危机时期，美联储收购了房利美和房地美发行的大量抵押贷款支持证券）

八字还没一撇呢

当我们对于量化宽松有一个粗糙的了解，就会知道“中国式QE”这个说法过于夸张了。

再贷款和量化宽松最大的不同在于，信贷资产质押再贷款的主动权在商业银行手里，干不干是银行的事；量化宽松是央行主导，一手操办，国家层面的大手笔。

考虑到当下的经济情况，引用国金证券分析师马鲲鹏的看法：目前银行不是没钱，而是兜里揣着钱，却没有合适的项目投。显然，这个政策锦上添花的成分更多，而非雪中送炭。

既然如此，大家为何还如此追捧呢？

被媒体过度解读

财子认为：大家对再贷款政策的热捧，心理预期多于实质的利好。

当下的中国人活得太压抑，导致随便一部喜剧烂片，都可以拿到几个亿的票房。

同理，经济不景气，甭管干实业的还是炒股的，都希望政府能够出台更多给力的政策，拉大家一把。所以有任何利好，哪怕一点风吹草动，都容易被过度解读。

其次，大家认为这代表了央行的态度，预期接下来会有更多的实质利好政策出台。

再有，这也可理解为部分媒体为了吸引眼球的“标题党”行为。

所以，才会出现诸如“中国式量化宽松来临”的惊人论断。八字还没一撇的事儿，说得跟真的一样。看来，以后看新闻，还真得多留个心眼儿才行。

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