“嘿，你投的P2P跑路了吗？”
 

最近股市不太好，不少公司又打着“低风险高收益”的名目，推销各种P2P和类P2P的理财产品，不知道有多少小伙伴买了呢？

我觉得，更应该问的问题是：“嘿，你投的P2P跑路了吗？”

关注互联网行业的朋友，最近经常会听到两个词，一是“资本寒冬”，二是“O2O死亡名单”。透过这两个现象，我们不妨来推测一下，未来P2P行业走向，以及更重要的，买了P2P，你的钱袋子是否安全。

财子斗胆预言一下，不出三年，“P2P”就会继“O2O”之后，成为下一只“风停了之后摔下来的猪”。到时候，可不要怪财子没有事先提醒你哦。

“资本寒冬”

身边很多创业的朋友跟我反映，之前随便写点什么，只要看得过去，躺着都能拿钱；而现在融资比以前难多了。

看看数据，也能基本确认这个趋势：

根据CVSource统计显示，2015年二季度互联网行业VC/PE融资事件规模为37.89亿美元，环比下降50.36%；融资案例数量222起，环比下降10.84% 。

有的人可能问了，人家P2P还能赚钱呢，息差明摆着的；那我想反问一下这些同学，你们在P2P公司开户，送的那些小电扇啊、充电宝啊，不要钱吗，动辄几千上万的“体验金”，产生的收益一个人也得有个小几十吧，不是钱吗？

最近几个月，国内外的二级市场雪崩式的下跌，而这种效应传导到一级市场通常也就半年左右，接下来几个月，如果经济没什么起色，VC、PE之类的投资机构日子都不会太好过。那么，首先要淘汰掉的，就是那些单纯靠一轮轮融资来“供血”支持业务增长的P2P平台，因为没钱可烧了。

“O2O死亡名单”

最近一份“O2O死亡名单”火遍了朋友圈，看着16个领域，上千家大大小小的企业折戟沉沙，我们在感叹之余，也应该对其他靠“补贴经济”过活的行业多一分警惕，尤其是P2P。

举一个大家最熟悉的O2O行业：打车，以此为例，来看看P2P之后如何发展。

滴滴和快的在握手言和之前，烧掉了24个亿，也烧死了绝大多数的小打车平台，因为说到底，甭管是滴滴快的还是Uber还是什么别的公司，提供的服务是同质化的：把你送A点送到B点。于是从客户的角度来讲，他选择用A公司还是B公司，无非就是两个考虑，哪个更省时间，以及哪个更省钱，其他的基本都是扯淡，而这两项都是要靠“规模经济”，哪个平台司机多，哪个平台成本就低，体验就好。于是，在这个非常考验烧钱水平的行业里，最终只存活下了两个巨头，和一些偶尔出来刷刷存在感的二流供应商。

在财子看来，P2P其实比打车更简单粗暴，对于用户来说，就在乎两件事：哪家收益高，哪家风险小。这两件事，同样要靠“规模经济”来实现：哪个平台放贷快，服务好，借款人就愿意往哪个平台集中，同样的，哪家平台的用户多，能够搜集到的用于风控的数据也就越多，风险控制也就越好。

在不做什么缜密分析的情况下，单看看美国市场就能发现（他们搞P2P比我们早近10年），两大巨头Lending Club和Prosper，占掉了美国P2P市场绝大部分的份额，而其他竞争者们在这个过程中，逐步退出了历史舞台。因此中国虽然现在有3000多家P2P，但是最后很有可能像美国一样，留下几家巨头，剩下的就随风散去吧。

谈谈P2P的潜在风险

没时间的可以跳过下面的分析，结论其实就俩字：跑路，而且绝大多数P2P，最终只有这一个归宿。

如果简单分析一下的话，我们要了解一个最基本的概念，就是投资收益和风险的关系：

“预期收益越高，承担的风险就越大。”

注：当然，还有个“流动性”的维度，即收益越高，在流动性上相应要做越大的牺牲，例如定期存款利息普遍高于活期；但通常流动性也可以视为“风险”的一个子类别，在此不做进一步考察。

如果把我们平时接触比较多的，传统的投资品种按照收益和风险对应的关系列个表，大概是这样的：

而P2P列个表的话，大概是这样的：

单看收益率，比上面所有产品都高，而再看风险一栏，除了陆金所之外，我们摘选了其他一些知名P2P平台关于风险保障的广告宣传：

“100%本金保障计划”

“稳健全面的风险保障”

“5大流程，32道工序，层层筛选与防护”

“本金垫付模式，旨在保护投资人的根本利益即本金安全”

“第三方合作机构确保在项目出现风险事项时及时、足额地向投资者代偿本金和利息”

“当投资者在平台所投的投资项目出现逾期时，平台的合作机构向投资者全额本息回购此笔交易当期的剩余本息”

在财子看来，这些广告宣传，对于投资者或多或少存在误导。

这里面有暂时还没出事的，有曝出巨额坏账但“渡劫”成功的，还有已经出事的平台。所以，这些广告词的可信度呢，诸位可以自己判断。

用比较的眼光看问题

再多说一句，传统的投资品种里面，也不是没有超过10%年化收益率的产品，但是这类产品在国外叫做“垃圾债”，或者“高收益债”，通俗地讲就是一些还款能力堪忧的公司或机构发行的债券，为了补贴投资人可能承担的高风险，才会给予如此高的收益率。

国内也有一种类似的东西，财子之前介绍过，叫做“中小企业私募债”，发行的主体都是一些上不了市的小型企业，其信用风险相对较高，2012年试点推出时最高的票面利率能够达到12%，但近两年由于违约频发，目前这个产品已形同鸡肋，监管已经叫停了。

那么，P2P既然能给出高于垃圾债的收益率，其背负的风险自然也要高于垃圾债，我们来看看是不是这样：

在监管叫停中小企业私募债之前，此类产品整体违约率已经超过3%。

 

根据“网贷之家”数据统计，截至2015年7月底，P2P网贷行业累计平台数量达3259家，累计问题平台达到976家，比率为30%。

看来风险－收益的投资基本逻辑还是成立的。写到这里，给还在投资P2P或者准备投资的朋友两句忠告：

1. P2P平台的借款人，其信用水平往往不如垃圾债，因此，出现问题的概率自然更大。当坏账率达到一定水平的时候，P2P平台将无以为继，要么靠继续融资输血，要么靠后面客户的投资来还前面的欠账，无论怎样，绝大多数P2P终将沦为“庞氏骗局”。从未雨绸缪的角度讲， 投资者有很多正规的渠道可以选择，没有必要为了贪图高收益而去冒如此高的风险；

2. 如果一定要参与的话，建议小打小闹，浅尝辄止即可，并做好损失本金的准备，千万不要用自己的大部分身家去投资P2P。

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