明天大盘怎么走？比你赔得少的人这样说......

今天的A股市场，又来了一把“向前翻腾四周半屈体”。总跳这么高难度系数的，小心脏受不了啊！震荡市震得整个人都不好了有木有？

但是有一种人，牛市时没你赚得多，但大概率比你赔得少，他们叫“价值投资者”……咦，好像A股市场里都快灭绝了吧？

好吧，咱们还是请代表人物出来亮个相吧：

巴菲特指标

今天要介绍的，是巴菲特用“价值”来判断大势的一个指标，具体的算法是：

巴菲特指标＝上市公司的总市值／GNP（国民生产总值）

对于美国市场而言，巴菲特认为，这个指标在70%－80%的时候买入股票，会有不错的收益。超出这个区间，就慢慢走上了玩火之途。

在A股市场是否有效

既然是“股神”说的么，我们起码给他个机会试一试。于是财子找来了历史数据，手算得出了如下结果：

数据来源：证监会官网，Wind资讯

图中阴影部分代表“巴菲特指标”（左轴）

红色走势线为“万得全A”指数（右轴）

针对A股做的几个小调整：

1. 因为我国早已不公布GNP数据，且根据官方的说法，GNP与GDP相差无几，因此在计算这项指标中我们以GDP代之；

2. 由于GDP是按季公布的，因此在计算该指标时，借鉴了“滚动市盈率”的计算方法，例如：2015年7月的该指标，分母为2014年3-4季度，以及2015年1-2季度的四个季度GDP加总；

3. 总市值指标来自证监会每个月公布的统计数据中，“境内上市公司总市值”一项。

顺便说一句，证监会官网给出的6月数据是错的，跟5月完全一样，财子用万得全A指数6月末的数据估算的，认识证监会管这个事情的人的粉丝，可以反应一下情况哈。

此外，我们看得最多的“上证指数”，并没有反应A股市场的全貌（整个深交所的股票都没有涉及），因此上图中的走势线，我们采用的是“万得全A”指数。由于该指数以1999年12月30日为基日，因此我们的统计数据从2000年1月开始。

中国股市的“巴菲特指标”相关数据

1. 该指标平均值为47.96%；

2. 2007年牛市中，录得该指标最高值为130.24%；

3. 本轮牛市启动前的2014年7月份，该指标为42.96%；

4. 本轮牛市最火热的5月份，该指标为97.40%；

5. 最近一次有官方统计数据的7月底，该指标为77.12%。

两种不同的解读方式

乐观的看法：比照07年牛市的话，目前的“巴菲特指标”还有一定的上行空间；

悲观的看法：如果把09、10、11年几次反弹的高点作为参照，当时的“巴菲特指标”均在70%左右。

考虑到A股市场在本轮牛市之前长期“被低估”的因素，巴菲特的70%-80%还是有一定的参考价值的。

换言之，落在这个区间之外的话，从价值投资的角度看，股市很有可能就运行在“合理”甚至“过高”的估值区间内了。

哦对了，今天跳水之后，测算的“巴菲特指标”是87.46%。

对于股海浮沉的各位来说，这个指标应该算是个能用的救生圈吧。至于之后是接着游还是上岸，这取决于各位的风险承受能力了。

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