“上市公司做大了，搞点副业又如何？”

俗话说“No Zuo No Die” ，这句话用在A股绝大部分上市公司身上，那是再合适不过了。从今天起，我们开启一个新的系列文章，点评一些上市公司是怎么“作死”的（本系列不定期更新，视财子心情和智力水平而定）。

今天我们来讲讲“多元化”，啊不，其实是“多元恶化”，因为不好好做主营业务，总想搞歪脑筋，整点“资本运作”博眼球的公司，大多没什么好下场。

这不仅仅是资本市场的规律，人世间的道理莫过于此，虽然说“不想当裁缝的厨子不是好司机”，但哪怕一个厨子再有钱有势，让他在做菜之余兼职开个服装厂，大概率是会以破产收场的，因为他不懂。

一起来看看A股上市公司是怎么“多元恶化”的：

同心多元化

定义：新业务和主营业务在技术上有相关性，称为同心多元化。

典型案例：攀钢钒钛

攀钢钒钛的大股东鞍钢集团，旗下两个子公司鞍澳公司和鞍钢香港，花了十多年的时间，投资将近28个亿人民币，就为了澳大利亚一个卡拉拉铁矿。

当攀钢钒钛（主营炼钢）终于成功控股这个铁矿之后，国际大宗商品也进入了漫漫熊途，在过去的三年中，鞍澳公司亏损了60亿，鞍钢香港亏损近15亿，卡拉拉亏损近45亿。

大股东终于看不下去了，6月8日公告要把这部分资产剥离出去，卖给了旗下的鞍钢矿业（主营开矿）。

投资回报：从2010年初至今这五年多来，该公司为投资者带来的总回报是-17.33%。而那些不幸在2011年铁矿石资产注入的时候买了这只股票的投资者，则仍有30%以上的浮亏。

水平多元化

定义：新业务和主营业务没什么关联，但是可以吸引同一批客户的，称为水平多元化。

典型案例：*ST云网

这就是那个曾经的“湘鄂情”，号称“民营餐饮第一股”，后来改了个霸气侧露的名字叫“中科云网”，据说要搞大数据和新媒体，今年终于把自己玩成*ST了......

环保：2013年，出资5100万人民币设立了合肥天焱（做生物发电、供热等），占股51%。这个公司还是有点盈利能力的，2013年净利润1000多万，本来说好了要把另外49%股权也买过来，结果2014年的时候，公司又想转型做大数据了，于是这笔收购就此作罢。2014年，还是想搞环保（话说环保和餐馆还是有点关联性，比“大数据”强多了），于是又想收购一个“江苏中昱”，结果考察了一下还是不能买，交了5000万定金，至今也不知道收没收回来；

影视：也是去年的事情，这次又跨界到影视圈里，计划收购“中视精彩”，结果又黄了，交了1000万定金，貌似也没要回来；

餐饮：回过头来看看公司的主营业务，7月19日，湘鄂情在北京定慧寺的创始门店关门歇业，看来厨子不光当不了裁缝，也搞不了环保，拍不了电影，更别指望他去干什么大数据了。

投资回报：这家公司从2009年11月11日上市至今的五年多来，为投资者带来的总回报只有44%，这还是公司在“股灾”之前停牌的价格；公司发的债券已经实质性违约，复牌之后预计起码五个跌停，如果没有奇迹出现，退市恐怕在所难免。

集团多元化

定义：足够大的公司做跟自己主营完全没关系的业务，称为集团多元化，前提是，公司得够“集团”的资格。

典型案例：青岛海尔

创立于1984年的海尔集团，号称“全球家电第一品牌”，应该称得上是个优秀的公司了。但是这样的公司搞多元化，效果又如何呢：

海尔金融：海尔集团“金三胖”加上信托全都干过，结局却是喜忧参半。

银行（成功）：2001年底海尔出资六个亿控股青岛市商业银行，目前已经更名为青岛银行，计划今年四季度去香港上市，海尔集团现在仍是实际控制人；

 

证券（成功）：2002年海尔4.7亿元入股长江证券，获得20%股权并成为第一大股东，到今年4月底，将全部股份作价100亿元转让给了“为国护盘”的刘益谦，13年来算上分红和股权转让的收益，应该远不止100亿；

 

保险（失败）：2002年11月与美国纽约人寿共同出资设立，经营到2011年才第一次盈利，转年又亏损，期间美方股东已经撤退，终于到2012年将51%的股权转让给了北大方正集团；

 

信托（失败）：2001年出资1.3亿，受让鞍山信托（现名安信信托）20%股权，不到一年便撤资了，将股份悉数还给了鞍山市财政局；

海尔电脑：2003年初，海尔与台湾宝成共同出资2000万美元创立海成信息技术有限公司，但海成公司的规模持续萎缩；06年又成立了海尔信息科技（深圳）有限公司，还是与宝成合资，但海尔电脑全部是代工生产，且这项业务并未体现在青岛海尔以及海尔电器（港股）的年报中，是否为集团盈利则无从考证。

海尔医药：1996年11月海尔药业成立，当时依靠一款名叫“采力”的保健品，海尔药业的销售规模迅速超过了1亿元。但好景不长，“采力”在1997年的短暂辉煌后迅速衰落。1998年，海尔进一步加大了对医药产业的投入并转而选择进入终端，在经营药房的尝试之后，就谋划全面进入医药流通业。

2004年12月，“海尔医药”正式亮相。按照当时的说法,海尔对医药的定位是“海尔药业做药品生产，海尔医药做医药流通”，实现“两条腿走路”。然而这一系列的努力都没能复制海尔在家电领域的奇迹，海尔药业的整体销售额依然只有1亿元，与国内领先的医药集团动辄上百亿元的销售收入相去甚远。于是, 在海尔一系列剥离缺乏竞争力行业的思路下，海尔历时10余年着力培育的医药业务，于2007年也进入了剥离的行列。

投资回报：说了这么多，海尔集团多元化的效果如何呢？如果从海尔集团多元化战略的起点，差不多2002年年初算起，到今天为止过去了13年半，海尔为投资者带来总计548%的回报，投资的年化收益率约为40%。

看着还行？但如果海尔专注做好自己擅长的冰箱、洗衣机等产品，不搞这些乱七八糟的多元化，结果会如何呢？虽然历史不能重演，但在同一时期，如果你买的是专注于做空调的格力电器，将获得4427%的总回报......

总结

海尔毫无疑问是一家优秀的企业，但优秀的企业不一定就是好的投资，盲目多元化的结果，往往对投资者的利益是一种损害。

至于那些借多元化之名，搞资本运作的不负责任的上市公司，就无需财子多言了。总而言之，如果你想做一名踏实的长期投资者，建议远离乱搞多元化的公司为好。

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