问：股指期货是什么，和股指究竟有什么关系？

“XX期货”实际上是以“XX”为标的物的一种“标准化合约”......啊还是听不懂，怎么办？

举个例子，大家都买过房吧？如果你还年轻，起码你爸妈买过房吧？

回忆一下买房的流程，假设你们去买一套二手房，是不是要先和业主签个合同，然后交点定金，过一段时间才会付房款？当然了，傻实在的土豪另当别论......

你们签的那个购房合同，就相当于你们要买的那套房的“期货合约”，其作用是在这段时间之内锁定购房的价格，无论之后楼市涨跌，业主都要按约定的价格把房卖给你们。

购房交的那笔定金，如果之后一段时间楼市火爆，业主不愿意卖给你了，按道理要赔双倍的违约金；换言之，要是房价下跌得厉害，按那个价格买房不划算的话，你也就不要这笔定金了。这个定金在期货术语里面叫“保证金”，作用也类似。

股指期货起的作用也是类似的，通常情况下其实是用来平抑市场波动的。假设我现在手上股票已经涨了很多，不确定牛市还会不会继续，为了不承担可能的下跌带来的风险，我可以到股指期货市场上开对应额度的“空单”，也就是相当于在目前这个点位“卖出”了这么多股票。

如果之后股市继续上涨，相当于我在期货市场上“卖亏了”，但是我手上的股票还在涨，两相抵消；如果股市跌了，虽然我手上的持仓会下跌，但是期货市场因为我已经锁定了“卖价”，所以那边会赚到钱，依然是两边相抵，化解了风险。这个动作在期货术语里叫“套期保值”。

目前我国股指期货有三类标准化合约：IF/IH/IC，分别对应沪深300指数、上证50指数以及中证500指数。

问：那些“恶意做空”的人，如何利用股指期货来做空中国股市？

这个“恶意做空”……让财子怎么说呢，是不是也有“恶意做多”呢？

Anyway，我们姑且按国家的逻辑来理解吧，这样的人首先在任何国家股指期货市场都是必要的存在，他们统称为“投机者”；他们参与股指期货市场就是为了通过赌方向来赚钱的，而股指期货市场也需要他们来提供流动性，否则那些做套期保值的人，找谁去“签约”呢？

讲句题外话，上上周末不是向粉丝们征集救市方案来着么，有人给财子后台留言，说国家直接下命令，股指期货不让开空单不就得了？这个是不行的，因为不开空单也开不了多单，有卖的才能有买的啊......

那么“恶意”从何谈起呢？其实网上分析的文章也挺多了，我们就简单讲下这几个星期通过股市期货做空来牟利的人，是怎么操作的吧：

首先，他们选择的主要是IC合约，也就是中证500股指期货，而中证500这个指数呢，对应的正是前期涨疯了的一些小盘股们。操作的手法其实并不复杂，IC期货玩命开空单，把期指打到跌停，造成现货市场恐慌性的抛售小盘股；之后跌停价把这些股票买过来，第二天配合期指，继续抛售，就这么循环下去。

那些小盘股因为大多不允许通过正常的融资渠道交易，很多都是场外配资买进来，因此证监会一查配资，算是给骆驼上加了最后一根稻草。配资的人因为加了杠杆，稍有亏损就可能触发强制平仓，配资公司会把这些客户的股票挂跌停板卖掉。但正是由于股票市场T+1以及跌停板制度的存在，导致敢接盘这些股票的人越来越少，随着下跌的趋势越来越明显，恐慌越来越深入人心，从场外配资一直蔓延到场内券商正常的两融业务，再到风控更严格的股权质押融资，终于国家出手救市了，情况才有所缓解。

所以，这些“恶意做空”的人，其实是利用了我国金融市场上现存制度的漏洞，用巧妙的方式来牟利罢了，戴上“境外势力”或者“反革命”的帽子，实在有点多此一举。

问：股指期货交割是怎么回事？大跌之后我去抄底了，7月17号交割日会对我有影响么？

还是回到买房的例子。交了定金之后，往往要一个月左右的时间办理各种手续，最后才到交房的环节。那会儿你要付首期款的余款并办好按揭，业主要和你办理过户手续，这个“房子归你钱归他”的过程，就叫“交割”。

如果放到股指期货上也这么交割的话，假设你在4100点开了IF的空单，应该是你准备好合约约定数量的，构成沪深300指数的那些股票（或者直接买个ETF），按照4100点对应的价格卖给你的对手方，他把现金给你。

但是这样毕竟还是挺麻烦的，每个指数背后都是一大堆股票，权重也不一样。因此股指期货采取的是“现金交割”的方式，也就是到了交割日那天，会根据现货市场的股指点数算一个“结算价”，然后和你所持的股指期货合约计算一个差价，亏了补钱，赚了给你钱。

因此，临近股指期货交割日，现货市场的股票指数会和期指产生一个收敛的效果，二者会越来越接近。

如果建立在前段时间有人“恶意做空”股市的假设上，那些空单在交割日肯定要尽量求一个好的价格来结算以避免亏损，因此现货市场上股票的抛售有可能会增加。不过股指期货有一点和买房不太一样的，就是你随时可以获利了结（或者止损离场），只要做一个反向的操作（称为平仓）就可以了。因此有多少人在交割日有“获取好价格”的需求，也不好说。

当然了，如果你现在手上还有现金，建议现在还是暂时观望，等交割日过去之后，市场趋向平稳了再建仓不迟。

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