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7月17日股指期货要“交割”,我需要担心吗?

 

问:股指期货是什么,和股指究竟有什么关系?

 

“XX期货”实际上是以“XX”为标的物的一种“标准化合约”......啊还是听不懂,怎么办?

 

举个例子,大家都买过房吧?如果你还年轻,起码你爸妈买过房吧?

 

回忆一下买房的流程,假设你们去买一套二手房,是不是要先和业主签个合同,然后交点定金,过一段时间才会付房款?当然了,傻实在的土豪另当别论......

 

你们签的那个购房合同,就相当于你们要买的那套房的“期货合约”,其作用是在这段时间之内锁定购房的价格,无论之后楼市涨跌,业主都要按约定的价格把房卖给你们。

 

购房交的那笔定金,如果之后一段时间楼市火爆,业主不愿意卖给你了,按道理要赔双倍的违约金;换言之,要是房价下跌得厉害,按那个价格买房不划算的话,你也就不要这笔定金了。这个定金在期货术语里面叫“保证金”,作用也类似。

 

 

股指期货起的作用也是类似的,通常情况下其实是用来平抑市场波动的。假设我现在手上股票已经涨了很多,不确定牛市还会不会继续,为了不承担可能的下跌带来的风险,我可以到股指期货市场上开对应额度的“空单”,也就是相当于在目前这个点位“卖出”了这么多股票。

 

如果之后股市继续上涨,相当于我在期货市场上“卖亏了”,但是我手上的股票还在涨,两相抵消;如果股市跌了,虽然我手上的持仓会下跌,但是期货市场因为我已经锁定了“卖价”,所以那边会赚到钱,依然是两边相抵,化解了风险。这个动作在期货术语里叫“套期保值”。

 

目前我国股指期货有三类标准化合约:IF/IH/IC,分别对应沪深300指数、上证50指数以及中证500指数。

 

问:那些“恶意做空”的人,如何利用股指期货来做空中国股市?

 

这个“恶意做空”……让财子怎么说呢,是不是也有“恶意做多”呢?

 

Anyway,我们姑且按国家的逻辑来理解吧,这样的人首先在任何国家股指期货市场都是必要的存在,他们统称为“投机者”;他们参与股指期货市场就是为了通过赌方向来赚钱的,而股指期货市场也需要他们来提供流动性,否则那些做套期保值的人,找谁去“签约”呢?

 

讲句题外话,上上周末不是向粉丝们征集救市方案来着么,有人给财子后台留言,说国家直接下命令,股指期货不让开空单不就得了?这个是不行的,因为不开空单也开不了多单,有卖的才能有买的啊......

 

 

那么“恶意”从何谈起呢?其实网上分析的文章也挺多了,我们就简单讲下这几个星期通过股市期货做空来牟利的人,是怎么操作的吧:

 

首先,他们选择的主要是IC合约,也就是中证500股指期货,而中证500这个指数呢,对应的正是前期涨疯了的一些小盘股们。操作的手法其实并不复杂,IC期货玩命开空单,把期指打到跌停,造成现货市场恐慌性的抛售小盘股;之后跌停价把这些股票买过来,第二天配合期指,继续抛售,就这么循环下去。

 

那些小盘股因为大多不允许通过正常的融资渠道交易,很多都是场外配资买进来,因此证监会一查配资,算是给骆驼上加了最后一根稻草。配资的人因为加了杠杆,稍有亏损就可能触发强制平仓,配资公司会把这些客户的股票挂跌停板卖掉。但正是由于股票市场T+1以及跌停板制度的存在,导致敢接盘这些股票的人越来越少,随着下跌的趋势越来越明显,恐慌越来越深入人心,从场外配资一直蔓延到场内券商正常的两融业务,再到风控更严格的股权质押融资,终于国家出手救市了,情况才有所缓解。

 

所以,这些“恶意做空”的人,其实是利用了我国金融市场上现存制度的漏洞,用巧妙的方式来牟利罢了,戴上“境外势力”或者“反革命”的帽子,实在有点多此一举。

 

问:股指期货交割是怎么回事?大跌之后我去抄底了,7月17号交割日会对我有影响么?

 

还是回到买房的例子。交了定金之后,往往要一个月左右的时间办理各种手续,最后才到交房的环节。那会儿你要付首期款的余款并办好按揭,业主要和你办理过户手续,这个“房子归你钱归他”的过程,就叫“交割”。

 

如果放到股指期货上也这么交割的话,假设你在4100点开了IF的空单,应该是你准备好合约约定数量的,构成沪深300指数的那些股票(或者直接买个ETF),按照4100点对应的价格卖给你的对手方,他把现金给你。

 

但是这样毕竟还是挺麻烦的,每个指数背后都是一大堆股票,权重也不一样。因此股指期货采取的是“现金交割”的方式,也就是到了交割日那天,会根据现货市场的股指点数算一个“结算价”,然后和你所持的股指期货合约计算一个差价,亏了补钱,赚了给你钱。

 

 

因此,临近股指期货交割日,现货市场的股票指数会和期指产生一个收敛的效果,二者会越来越接近。

 

如果建立在前段时间有人“恶意做空”股市的假设上,那些空单在交割日肯定要尽量求一个好的价格来结算以避免亏损,因此现货市场上股票的抛售有可能会增加。不过股指期货有一点和买房不太一样的,就是你随时可以获利了结(或者止损离场),只要做一个反向的操作(称为平仓)就可以了。因此有多少人在交割日有“获取好价格”的需求,也不好说。

 

当然了,如果你现在手上还有现金,建议现在还是暂时观望,等交割日过去之后,市场趋向平稳了再建仓不迟。

 

 


 

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